2023-02-27 11:23:07
23年全国经济增长目标大概率定在5％以上，预计投资和消费增速目标不会进一步上调，会有两点边际变化：
1）投资端来看，各地固定资产投资和重大项目年度投资目标没有明显上调，但由于续建占比提高，有望形成更多实物工作量；
(相关资料图)
2）消费端来看，各地对23年消费复苏偏谨慎。短期促消费政策更多集中在可选领域，重在长期改善消费场景，提高中低收入阶层收入。
货币政策重结构，财政温和扩张：
1）预计货币政策整体稳健中性，流动性合理充裕，“精准有力”的要求下，结构性政策工具将持续发力；
2）财政支出端在保持必要支出强度的基础上休生养息，预计预算赤字率在3％-3.2％之间，新增专项债有望在4万亿左右。
提振民营企业信心在政府工作报告中将有所体现，构建现代化产业体系的重要性显著提升，数字经济和能源转型是两个重要抓手：
1）数字化转型是经济发达省份进一步实现高质量发展的重点方向。
2）传统资源大省强调“能源革命”，新老能源仍是未来贯穿新发展格局的主线。
预计政府工作报告还将在防范化解重大风险（房地产、金融、地方政府债务）、科技自主可控（新型举国体制落地）、新一轮国企改革（提升核心竞争力、价值重估）、人口问题（生育、养老、延迟退休）等领域出台相应政策。
风险提示：政策效果不及预期；地缘政治风险加剧。
本文源自：券商研报精选
作者：国泰君安证券
